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百億級私募逆市布局 去年四季度加倉路徑曝光

上海證券報 2019-03-26 08:05:26

隨著上市公司2018年年報陸續披露,知名百億級私募在去年四季度的投資路徑也浮出水面。梳理上市公司年報可以發現,在去年四季度市場低迷時,包括高毅資產、淡水泉、景林資產以及和聚投資等在內的百億級私募逆市布局,對相關個股保持重倉甚至加倉,布局方向主要集中在信息技術、消費、醫療保健及材料等領域。

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圖片來源:攝圖網

梳理上市公司年報可以發現,在去年四季度市場低迷時,多家百億級私募逆市布局,對相關個股保持重倉甚至加倉,布局方向主要集中在信息技術、消費、醫療保健及材料等領域。

對于2019年的投資機會,多家百億級私募認為,股票市場回報會顯著優于2018年,主要看好消費升級、科技相關領域成長性較強的資產。

不是重倉就是加倉

Wind數據顯示,2018年四季度,包括高毅資產、淡水泉、景林資產以及和聚投資等在內的百億級私募逆市布局。其中,有的機構保持重倉,有的機構則進行了加倉,布局方向主要集中在信息技術、消費、醫療保健及材料等領域。

例如,據相關個股2018年年報顯示,2018年四季度,高毅資產加倉了安迪蘇、合興包裝、梅花生物及福斯特等個股,且均進入上述個股前十大股東榜單。其中,除了梅花生物為高毅資產去年四季度的新進標的,其他個股均為該私募去年多次加倉的標的,福斯特更是成為高毅資產2018年四個季度連續加倉的標的。

再如和聚投資,在去年四季度新進了云天化,并成為該公司第七大股東。Wind數據顯示,截至3月25日,云天化的股價今年以來已上漲35%。

此外,據相關公司2018年年報顯示,淡水泉和景林資產繼續重倉水晶光電、富安娜等個股。其中,去年四季度,景林資產旗下兩只基金合計持有富安娜1558萬股,分別為富安娜第七大和第十大股東。而淡水泉旗下代表產品淡水泉精選1期持有水晶光電823萬股,并成為該公司第八大股東。

瞄準消費及科技板塊

據悉,許多百億級私募在去年四季度逆市布局主要基于始終踐行的價值投資理念。

比如,景林資產注重價值研究及深挖公司,強調以實業家和PE心態做投資;淡水泉的掌門人趙軍則信奉逆向投資,在市場冷落時淘金;而高毅資產馮柳的投資風格是不擇時、不對沖、不用杠桿、不做空、不做復雜的衍生品,逆向為主,始終保持高倉位單邊做多,賠率優先情況下的分散潛伏,以及在概率與賠率統一時的重點突破。

披露去年四季報時,淡水泉闡述了其價值投資思路。淡水泉表示,堅定成長類資產布局方向,賣出表現較好的權重股以及其他表現較好的股票,利用市場回撤布局受悲觀情緒影響而下跌的新興成長和周期成長類資產。同時,景林資產在相關報告中也表示,盡管市場恐慌情緒較大,但也正是市場的非理性行為成為價值投資者獲取更高回報的來源。價值投資者要做的是等待錯誤定價資產的出現,而不是基于未來市場的短期預測而作出投資決策。

面對2019年的市場,百億級私募將如何堅守價值投資進行布局?

淡水泉強調要堅定擁抱成長,認為科技進步、消費升級正成為經濟增長巨大的推動力。2019 年,公司布局新興領域及周期領域成長類資產的策略不變。“我們當前正在做的事情是,動態評估組合股票的基本面潛力,結合股價表現以及保持組合良好風險收益比,實現中長期收益。”淡水泉表示。

景林資產則表示:“2019年股票市場回報會顯著優于2018年,我們要做的就是看到錯誤定價資產出現時將其辨別出來,把重點放在企業價值上,繼續尋找擁有優秀管理層、擅長長跑、能夠穿越牛熊市和經濟波動的優秀公司。另外,我們關注消費升級中的大行業,并從中選擇出具備中長期價值、回報確定性較強的資產。”

來源:上海證券報 作者:謝達斐

責編 王曉波

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